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Voici un glossaire des termes généralement employés lorsqu'on parle de Finance Décentralisée. De quoi vous aider à y voir plus clair et mieux appréhender les enjeux de la DeFi.
Pour commencer avec DeFi, vous avez besoin d'un échange décentralisé (DEX). Il s'agit d'une plateforme d'échange pour l'achat ou la vente de cryptocurrences qui fonctionne indépendamment de toute autorité centrale. Par exemple, UniSwap est un DEX populaire qui effectue des transactions en utilisant un algorithme. Mais, si personne ne l'exploite, qui est responsable de la fixation du prix d'une crypto-monnaie ? UniSwap le fait en utilisant un système AMM (voir ci-bas)
Un AMM - également connu sous le nom de protocole DAO - est un type d'échange décentralisé qui s'appuie sur la liquidité contrôlée par un algorithme, au lieu d'utiliser un système de correspondance des ordres. Qu'est-ce que cela signifie exactement ?
Une bourse centralisée (CEX) supervise les opérations des traders de manière centralisée et fait correspondre les ordres d'achat/de vente en utilisant un carnet d'ordres central. Par exemple, lorsque vous décidez d'acheter 1 BTC à 60 000 dollars, le CEX s'assure qu'il trouve un négociant prêt à vendre 1 BTC au taux de change de votre choix.
En revanche, les AMMs utilisent des contrats intelligents pour créer leurs propres pools de liquidité afin de faciliter les transactions. L'idée est de s'assurer qu'il y a toujours des liquidités disponibles et de minimiser le "slippage" (voir ci-bas)
Les AMMs utilisent des pools de liquidité, mais d'où vient la liquidité ? N'importe qui peut fournir des liquidités à un protocole AMM, à condition qu'il puisse fournir les paires de jetons définies par le *Smart Contract*; on les appelle des fournisseurs de liquidité (LP ou *Liquidity Provider*). Ces LP créent un marché en ajoutant une valeur égale de deux jetons dans un pool, et donc, des pools de liquidité. Mais qu'obtiennent les LP en retour ?
Chaque LP est incité par les jetons LP. Par exemple, lorsque les LP déposent des fonds dans un pool sur UniSwap, ils obtiennent les LP tokens d'UniSwap pour ce pool particulier. Les récompenses varient d'un protocole à l'autre. Il peut s'agir de jetons natifs ou de jetons de gouvernance. Plus tard, vous aurez besoin de ces jetons pour racheter vos actifs. Mais d'ici là, vous pouvez utiliser les jetons LP pour produire des liquidités de ferme (farming) ou de mine (mining).
L'exploitation de la liquidité est une stratégie d'investissement dans laquelle les LP échangent leurs jetons LP entre différents pools de liquidité pour obtenir le taux d'intérêt le plus élevé possible. Pour ce faire, on utilise l'effet de levier d'une position en contractant un prêt sur des plateformes de prêt comme Compound. La plateforme vous permet de mettre en jeu vos jetons LP pour gagner des incitations supplémentaires dans différents pools de liquidité. Cette capacité à interconnecter des composants financiers décentralisés distincts est la raison pour laquelle DeFi est un système composable.
La composabilité dans DeFi est parfois exprimée par l'expression "fonctionnement en LEGO de la DeFi" ; elle fait référence au fait que DeFi permet aux utilisateurs de "posséder" leurs interactions et de les développer avec d'autres interactions. Comprenons cela dans le contexte de l'exploitation de la liquidité. Si vous êtes un fournisseur de liquidités, vous obtiendrez des jetons LP, que vous pourrez utiliser pour gagner des primes supplémentaires. Par exemple, Compound fournit des cTokens pour fournir des liquidités à ses pools. Vous pouvez ensuite utiliser vos cTokens (LP tokens) sur d'autres pools de liquidité sur Compound pour obtenir des récompenses supplémentaires sur le même investissement.
Dans un teneur de marché automatisé (AMM), la valeur de vos jetons est constamment ajustée afin de maintenir la valeur des paires de jetons en synchronisation et de conserver un équilibre entre les deux jetons de la paire. Qu'est-ce que cela signifie pour le fournisseur de liquidité (vous) ?
Si vous retirez votre liquidité à un moment où le pool s'ajuste à un changement de prix important sur le marché, vous pouvez constater que - à ce moment précis - vos jetons retirés valent moins que si vous veniez de HODLer. C'est ce qu'on appelle une "perte impermanente". Elle est dite impermanente car la perte n'est réalisée par le LP que s'il choisit de retirer ses fonds à ce moment-là, et se corrige normalement avec le temps.
Dans le monde financier, le terme "slippage" désigne la différence de prix entre le moment où vous soumettez une transaction et celui où cette transaction particulière est confirmée. Il est assez courant sur le marché cryptographique, en particulier dans l'espace DeFi, car chaque transaction sur un réseau blockchain ne se produit pas instantanément. Il y a un décalage entre le moment où vous soumettez la transaction et celui où le réseau blockchain confirme la transaction. Il peut être positif ou négatif, ce qui signifie que le prix d'un actif peut augmenter ou diminuer entre le moment où vous avez passé un ordre et le moment où l'ordre est effectivement exécuté. C'est un domaine où les nouveaux développements qui permettent un swapping plus efficace - tels que les pools de liquidité et les agrégateurs - peuvent améliorer considérablement l'expérience utilisateur.
La valeur totale bloquée, ou TVL, dans le contexte de DeFi, est la somme de tous les actifs numériques bloqués dans différents protocoles financiers décentralisés. Par exemple, si vous déposez 5000 $ en ETH sur Yearn Finance, la somme que vous avez déposée fera partie de la TVL de DeFi. Cette métrique est importante pour évaluer la valeur de l'ensemble de l'écosystème DeFi, ainsi que la stabilité d'un projet donné. Actuellement, la TVL du marché DeFi est équivalente à environ 111,2 milliards de dollars.
Abréviation de Decentralized Autonomous Organizations, les DAO sont des organisations qui fonctionnent via des règles encodées sous forme de programme informatique transparent sur un réseau blockchain. UniSwap est l'exemple idéal d'une DAO gérée par les membres de sa communauté.
Mais tout le monde ne souhaite pas créer une organisation. Certains veulent simplement créer une application décentralisée (dApp).
Tout comme les DAO, les applications décentralisées (dApp) sont des programmes logiciels qui exécutent des tâches spécifiques et ne sont pas sous le contrôle d'un individu particulier.
Un protocole de prêt exige que les emprunteurs déposent une garantie avant de contracter un prêt. Il s'agit essentiellement d'actifs numériques qui sont ensuite verrouillés jusqu'à ce que le montant emprunté soit payé en totalité. Par exemple, vous souhaitez emprunter de l'Ethereum au protocole Compound. Pour contracter un prêt, vous devez fournir un autre type de crypto (disons USDT) comme garantie, qui restera verrouillée sur Compound jusqu'à ce que vous ayez remboursé le montant.
Mais, avec l'émergence de différents protocoles de prêt, comment s'assurer que vous obtenez les meilleures offres en termes d'APY ? C'est là que les agrégateurs interviennent (voir ci-bas)
Tous les prêts du secteur DeFi ne nécessitent pas de garantie. Vous pouvez contracter des prêts flash sans déposer d'actifs numériques ni passer par des contrôles KYC. Cependant, ils vous obligent à rembourser le prêt dans un délai très court ou la transaction expire comme une lampe de poche. Ces types de prêts sont largement utilisés dans les opérations d'arbitrage.
Les agrégateurs sont des protocoles DeFi qui recherchent le meilleur APY à travers plusieurs plateformes et investissent automatiquement vos cryptocurrencies sur le protocole au rendement le plus élevé. La plateforme 1inch est un excellent exemple que vous pouvez vérifier.
Dans l'espace DeFi, les crypto-monnaies ont des prix différents sur les différents DEX - et comme les AMM gèrent leur propre marché interne avec ses propres valeurs, celles-ci diffèrent fréquemment des prix du marché externe. Cet écart de prix ouvre une petite fenêtre d'opportunité aux traders pour faire un profit rapide - c'est ce qu'on appelle le trading d'arbitrage.
